《新聞分析》棄置和平紅利護身符 央行連3月守匯VS金管會救市

《新聞分析》棄置和平紅利護身符 央行連3月守匯VS金管會救市
初恋的存在理由
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外資今年賣超臺股逾兆元,創下歷史新高,而賣超資金也隨即匯出,導致新臺幣匯價今年以來連路貶。央行統計,至9月5日止,新臺幣今年以來兌美元貶值了9.83%。亞幣中,貶幅最大還是日圓,今年以來貶值18.11%;至於韓元今年以來也貶值了12.42%。

人民幣方面,今年以來到9月5日止,人民幣貶值8.11%。人民幣自8月起加速貶值,5日美元指數一度觸及110的高位,讓人民幣兌美元在岸價、離岸價盤中分別先後跌破6.94元、6.95元關卡,在「7」關口前徘徊。大陸「二十大」即將召開,市場已預期人行將出招穩定匯價。果不其然,爲提升金融機構外匯資金運用能力,人行5宣佈自9月15日起大舉調降金融機構外匯存款準備金率2個百分點(8碼),這是人行年內第二度下調外匯存準率,約向市場釋出190億美元(約5833億臺幣)的流動性。人行在5月時才下調外匯存準率1個百分點,時隔四個月又加大下調力道,顯示人行捍衛人民幣保「7」決心。

相較於人行捍衛人民幣保「7」決心,臺灣央行是否會力守「31」元匯價?股匯連動一向是臺灣資本市場的慣性,目前市場中,偏空的論點認爲,新臺幣若貶破31元,臺股將回測1990年的高點12682。而1990年在臺灣的股市歷史中,是「股災泡沫」的痛苦回憶,當年臺股由2月高點12682崩跌,8個月內下跌到2485點,「1萬點」瞬間蒸發。而刺泡沫的那根針是波灣戰爭,1990年8月2日至1991年2月28日期間,由美國領導的的35個國家組成的聯軍和伊拉克之間發生的一場局部戰爭,這場戰爭雖然離臺灣很遠,但對股民的衝擊卻是刻骨銘心。

全球央行會議後,進入9月,非美主要貨幣更紛紛貶破一些「關卡」,央行舉例,如歐元兌美元跌破1:1,日圓站上140兌1美元,創逾24年新低,韓元跌至2009年水準。央行認爲,相比之下,目前新臺幣匯率貶破30元大關後只是來到近3年低價。儘管新臺幣匯率近期急貶,不過若是從名目有效匯率或實質有效匯率來看,新臺幣無論NEER或REER變動都不是太大,還算相對平穩。

然而,股匯連動,若臺股跌破支撐,央行只能再透過外匯存底灑銀彈守匯。在金管會方面,金管會主委黃天牧5日透露,積極瞭解臺股資金動能、價格及成交量變化,近期臺股單日交易量約在2,000億元左右,「是需要關注的一個量」,在穩定臺股的前提下,將視時機祭出配套措施。

臺灣在「中美貿易戰」、「統獨對立」、「民粹操縱」下,外資看好臺股所着眼的「和平紅利」已經快速流失,這纔是今年外資賣超臺股逾兆元的重要因素;美中利差,強勢美元這都只是推波助瀾的次要因子。1990年波灣戰爭臺股跌萬點,2022年烏俄戰爭臺股自高點至最低跌4691點,而2022年還沒結束!

回顧歷史,對股市而言,戰爭是最大的利空,和平是最大的利好;用智慧化解對立,用理智營造共榮,天下最大的「利」莫過於此!

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